Por: Américo Medina*
Nos últimos anos, poucos casos no setor aéreo africano têm despertado tanta atenção quanto o da Ethiopian Airlines. Seu crescimento consistente, expansão agressiva e rentabilidade sustentada tornaram o modelo etíope uma referência quase automática para decisores políticos e especialistas que buscam fortalecer companhias aéreas nacionais ou desenvolver hubs regionais.
Contudo, é justamente nesse fascínio que reside um risco silencioso.
Para economias menores e contextos institucionais distintos, como Cabo Verde, a sedução do “modelo etíope” pode ocultar realidades estruturais difíceis de replicar — e gerar armadilhas estratégicas. O sucesso da Ethiopian Airlines não decorre apenas de capacidade de gestão ou visão estratégica, mas de um ambiente moldado por fortes apoios estatais, condições financeiras específicas e objetivos geopolíticos claros.
Este artigo pretende lançar um alerta entre nós, africanos que pensamos e discutimos o setor aéreo, contribuintes e decisores políticos: antes de importar soluções inspiradas em modelos exemplares, é crucial compreender os fatores que sustentam esses casos — e suas limitações em outros contextos.
O Papel Estatal: Romantização e Simplificação
É recorrente em análises africanas — inclusive entre colegas com quem frequentemente debatemos — a valorização da Ethiopian Airlines como uma estatal “blindada” de ingerência política, graças a um suposto “consenso das elites” etíopes. Nomes como Bright Simons (“Thinker” ganês) popularizaram essa leitura.
Contudo, essa narrativa carece, a meu ver, de fundamentação factual mais sólida.
A Ethiopian Airlines não é uma companhia orientada exclusivamente pelo mercado. Ela é um ativo estatal estratégico, amplamente beneficiado por:
• Acesso privilegiado a financiamento público, via bancos estatais;
• Políticas fiscais e regulatórias favoráveis, com subsídios diretos e indiretos;
• Integração explícita à estratégia nacional etíope de projeção geopolítica e integração regional.
Ao minimizar ou ignorar esses elementos, acabamos muitas vezes reduzindo a análise à gestão eficiente, sem considerar que boa parte da resiliência da Ethiopian deriva dessa proteção estatal contínua e coordenada.
Operando com menores custos internos e acesso preferencial a políticas públicas, a Ethiopian tem flexibilidade que companhias privadas como British Airways ou Lufthansa não possuem, submetidas à pressão de acionistas e às exigências do mercado financeiro.
O “Consenso das Elites”: Um Conceito Pouco Sustentado
Outro ponto recorrente nas análises que lemos ou ouvimos é o uso do conceito de “consenso da elite” como explicação para o sucesso da Ethiopian. Embora institucionalmente interessante, vejo uma falta de dados concretos que sustentem essa tese:
• Como esse consenso foi de fato estabelecido?
• Que mecanismos impedem captura política ou má gestão?
• Como esse equilíbrio resiste a choques econômicos ou mudanças políticas?
Sem essas respostas, transformamos uma hipótese plausível numa narrativa carregada de normatividade, o que pode induzir generalizações problemáticas.
Comparações Questionáveis: BA versus Ethiopian
Não raramente, analistas africanos comparam a Ethiopian Airlines a companhias como a British Airways, sugerindo superioridade do modelo estatal africano.
Porém, essa comparação ignora diferenças estruturais relevantes:
• BA opera sob um regime corporativo privado, enfrentando pressões regulatórias severas, margens estreitas e pressão constante por retorno ao acionista.
• Ethiopian, como estatal, não enfrenta as mesmas restrições de curto prazo e conta com financiamento público e vantagens fiscais.
• Diferenças profundas em custos operacionais, quadro regulatório e grau de concorrência.
Análises comparativas que desconsideram esses fatores carecem de rigor e enfraquecem conclusões muitas vezes reproduzidas sem o devido questionamento.
Margens Operacionais: Europa vs. África
Uma variável frequentemente desconsiderada nessas comparações diz respeito às margens financeiras e às realidades econômicas distintas.
As companhias Legacy europeias (British Airways, Lufthansa, Air France-KLM) operam historicamente com margens líquidas apertadas, devido à concorrência intensa de low-costs, regulamentação rígida e altos custos fixos (mão de obra, taxas aeroportuárias, compliance ambiental). Mesmo em períodos favoráveis, suas margens dificilmente ultrapassam 6%.
Em contraste, o setor aéreo africano apresenta um quadro estruturalmente deficitário. Segundo dados da IATA (2023), a margem líquida média da indústria aérea africana permanece negativa, girando em torno de -2% a -3%, reflexo de limitações de escala, altos custos de financiamento e infraestrutura precária.
A Ethiopian Airlines, no entanto, destaca-se como exceção. Dados públicos (CAPA – Centre for Aviation, FlightGlobal) estimam margens líquidas entre 7% e 12% nos últimos anos — resultado atípico no continente.
| Região/Modelo | Margem Líquida Média |
| Legacy Europeias (BA, LH, AF-KLM) | 2% – 6% |
| Média geral África | -2% a -3% (negativa) |
| Ethiopian Airlines | 7% – 12% (positivo, sustentado por apoio estatal) |
É importante destacar que parte substancial dessa margem robusta da Ethiopian está diretamente ligada ao seu acesso privilegiado a financiamentos públicos (via Commercial Bank of Ethiopia e garantias soberanas), isenções fiscais e subsídios estatais, além de sua integração à estratégia geopolítica nacional(Fontes: IATA, Regional Economic Report – Africa, 2023.;CAPA – Centre for Aviation, Ethiopian Airlines Financial Overview.; FlightGlobal, Top 100 Airline Groups by Financial Performance, 2022-2023).
Para Cabo Verde: A Necessidade de Adaptação
As análises sobre a Ethiopian Airlines, embora úteis para enriquecer o debate africano sobre modelos estatais, apresentam limitações significativas. Ao priorizar uma narrativa otimista centrada em eficiência e contenção política, negligenciamos aspectos fundamentais:
• O peso do apoio estatal contínuo;
• Os custos públicos implícitos;
• Os riscos financeiros e políticos associados.
O sucesso da Ethiopian merece respeito. Mas importar esse modelo sem leitura crítica do contexto local pode ser uma armadilha.
Para Cabo Verde — com mercado interno pequeno, recursos fiscais limitados e dependência externa —, qualquer estratégia para o setor aéreo precisa equilibrar ambição estratégica com pragmatismo. A chave não está em replicar modelos externos, mas em adaptá-los com inteligência.
*Aerospace MBA, IAP-AMPAP, Consultor e Analista do Aerospace, com foco em políticas públicas e modelos empresariais
